Эффект дня недели на рынке золота

Динамика инструментов финансового рынка зависит от огромного числа разнообразных параметров. Большой популярностью пользуются исследования “календарных аномалий” – зависимости цен на финансовые активы от того или иного дня, недели или месяца. Ранее уже были рассмотрены следующие календарные аномалии:

• Sell in May and go away
• Эффект смены месяца
• Эффект понедельника
• Эффект половины месяца

Эти аномалии характерны в первую очередь для фондового рынка. А сегодня обратим внимание на товарный рынок, и один из главных его представителей – золото. Подвержен ли главный драгоценный металл эффекту дня недели?

Эффект дня недели предполагает, что на рынке существует тенденция роста цены в определенный день недели. Для рынка золота наиболее благоприятным днем недели считается пятница. Вероятно, трейдеры перед наступлением выходных предпочитают выйти из наиболее рисковых активов и переложиться в защитные инструменты. А золото как раз исторически играет роль основного защитного актива.

Стратегия

Вход в рынок – покупка золота на закрытии предыдущего торгового дня.

Выход с рынка – продажа золота на закрытии следующего торгового дня.

Оценивать результаты работы стратегии будем по следующим критериям:

• Средняя доходность отражает относительное изменение котировок финансовых инструментов, в процентах. Положительное значение доходности говорит о прибыльности стратегии, отрицательное – об убыточности.

Доходность (D) финансового инструмента рассчитывается по формуле:

D = Σ P (%) / n,

где:

n – количество сделок;

P (%) – процент изменения котировки финансового инструмента на момент фиксации позиции, рассчитывается следующим образом:

для позиций на покупку:

P (%) = (цена закрытия позиции – цена открытия позиции) / цена открытия позиции * 100%

для позиций на продажу:

P (%) = (цена открытия позиции – цена закрытия позиции) / цена открытия позиции * 100%

• Общая доходность (TD) представляет собой сумму доходностей всех сделок. Чем больше значение общей доходности, тем большую прибыль принес сигнал в период его тестирования.

• Максимальная просадка (MaxDD) – это максимальные потери в процентном выражении от фиксации убыточных сделок за весь период тестирования. Чем меньше значение максимальной просадки, тем лучше работает торговый сигнал.

MaxDD = | min ( DD₁: DD_n ) |

DD_n = TD_n – max ( TD₁: TD_n )

где:

n – количество сделок;

D – доходность;

TD_n – общая доходность n сделок;

DD_n – просадка на момент закрытия n-ой сделки;

MaxDD – максимальная просадка

Анализ результатов

Рассмотрим результаты работы стратегии для каждого дня недели.

В соответствии с гипотезой, золото демонстрирует наибольший рост именно по пятницам – средняя доходность составляет 0,097%. Среда и четверг также показывают положительный результат, но значительно меньший по сравнению с пятницей – всего 0,022% и 0,018% соответственно.

По вторникам золото в среднем демонстрирует околонулевую динамику (-0,003%). А днем с наихудшим результатом стал понедельник: золото в течение первого дня недели в среднем снижается на 0,017%.

На пятницы приходится более 82% всего прироста цены золота за рассматриваемый период времени. На все остальные дни недели суммарно – менее 18%.

Помимо наибольшей доходности, по пятницам у золота также и наименьший уровень максимальной просадки – 17,53%. Наихудший результат, как и в случае с доходностью, у понедельника: максимальная просадка 48,48% - почти в 3 раза выше по сравнению с уровнем пятницы.

Пятница также является единственным днем, для которого положительная доходность золота достигается в более чем 50% случаев (53,49%). Для всех остальных дней недели вероятность получения положительной доходности находится в диапазоне от 49,52% до 49,91%, т.е. вероятность получения убытка выше, чем вероятность получения прибыли.

Налицо явная тенденция участников рынка к уходу от риска через покупку золота в пятницу, перед наступлением выходных. Трейдеры предпочитают проходить через неторговый период, находясь в активах с высокими защитными характеристиками, таких как золото. На старте новой недели склонность к риску увеличивается (если выходные прошли относительно спокойно), чем объясняется негативная динамика цены золота в понедельник и вторник. 

Подробные результаты представлены в приложении:

XLSX (0.95 MB)Приложение Эффект дня недели на рынке золота.xlsx