Объемы розничных продаж и их влияние на курсы валют

Рост объемов розничных продаж отражают здоровое состояние потребительского спроса и позитивной динамики экономического развития страны. В исследовании рассмотрим, как изменения объемов продаж связаны с сопутствующими изменениями курсов национальных валют.

Вначале дадим краткое определение:

Розничные продажи (Retail Sales) — один из макроэкономических индикаторов состояния национальной экономики, отражающий объем продаж товаров или услуг конечному покупателю для личного использования. Показатель учитывает продажи через личный контакт, торговые сети, почту, интернет, сотовую связь и т.п.

Следует отметить, что с течением времени происходят значительные изменения в каналах и субъектах розничной торговли, вызванные развитием современных технологий.

Предполагается следующий механизм связи:

Рост объемов продаж сигнализирует о перспективности вложений в экономику данной страны и соответственно увеличивает спрос на ее валюту, что приводит к укреплению ее курса.

Вот эту гипотезу мы и проверим различными методами, основываясь на фактических данных десяти крупнейших экономик мира за последние 10 лет.

Источники данных.

Определение волатильности.

Прежде чем перейти к оценке непосредственного влияния публикации статистики розничных продаж на направления изменений курсов валют, посмотрим какое влияние оказывает выход новостей по розничным продажам на волатильность рынка Форекс.

Для этого предлагаем сравнить значения суточной волатильности валютных пар в день публикации данных с значениями средней суточной волатильности за предшествующую неделю и за три недели. Для анализа возьмем 5 569 новостных анонсов по данным розничной продажи за 10 лет по 10 странам.

Сравнение дневной волатильности,%

По общему итогу значений из таблицы видно, что в день публикации данных волатильность на 5% выше по сравнению со средней волатильностью предшествующего недельного периода.

Далее перейдем непосредственно к исследованию по проверке гипотезы о том, что рост величины розничных продаж страны приводит к укреплению курса ее национальной валюты.

Данное исследование предлагается выполнить двумя независимыми способами:

• определение корреляции;
• определение средней вероятности получения прибыли.

Расчет коэффициентов корреляции выполнялся в разрезе следующих интервалов времени наблюдения:

- одна неделя после публикации ежедневных данных о розничных продажах;

- три недели после публикации ежедневных данных о розничных продажах;

Корреляция в зависимости от периода наблюдения.

Как видно из полученных результатов, корреляционная зависимость отсутствует по всем странам (за исключением слабой связи по Бразилии), при этом также отмечается как положительная, так и отрицательная связь.

Следующим шагом рассчитаем аналогичные коэффициенты корреляции для пяти условных групп величины изменения розничной продажи, а именно:

• большое снижение объема продаж;
• среднее снижение;
• умеренное снижение;
• средний рост;
• большой рост.

Примем для всех групп одинаковое количество значений. Поскольку вся рассматриваемая выборка включает в себя 5 569 значений, в каждую группу таким образом входит по 1114 (1113) значений.

Корреляция в зависимости от величины изменения объема продаж.

arrow_left

arrow_right

Как видно из диаграммы, каких-либо четких зависимостей здесь не прослеживается.

Далее, как уже говорилось, второй метод определения зависимости между изменениями розничных продаж и изменениями курса валют, заключается в вычислении средней вероятности получения прибыли.

Вычисления будем производить путем тестирования с использованием исторических данных котировок валютных пар.

Описание алгоритма тестирования:

Если вновь публикуемый показатель розничных продаж выше предыдущего, то открываем позицию на покупку соответствующей национальной валюты по отношению к другим валютам. Если показатель розничных продаж меньше предыдущего, то наоборот – открываем короткую позицию по валюте этой страны. Например, если розничные продажи Великобритании демонстрирует рост, то открываем покупки валютных пар GBPUSD, GBPCAD, GBPAUD, GBPJPY и открываем продажу EURGBP.

Позиции открываются по цене открытия дневной свечи, на следующий день после публикации данных. Позиции фиксируются аналогично по цене открытия дневной свечи при истечении указанных временных периодов удержания позиций.

Всего будет проанализирован результат 6000 позиций.

В данном методе не учитывается величина разности значений розничных продаж, и не учитывается волатильность валютных пар, вызванная публикацией данных. Оценивается только количество позиций, закрытых с прибылью или убытком.

Полученные коэффициенты показывают процент вероятности закрытия позиции с прибылью в зависимости от времени ее удержания. Среднее значение по всем валютным парам показывает, что количество прибыльных и неприбыльных сделок практически одинаковое, при этом отмечается незначительное преобладание убыточных сделок.

Доля прибыльных сделок в зависимости от периода наблюдения, %.

Вероятность получения прибыли.

Оценка волатильности в день публикации.

get_appXLSX (0.02 MB)retail sales.xlsx