search
Символы
События
Исследования
Ничего не найдено
Выберите раздел, по которому будет происходить поиск
Вход
Регистрация
Фундаментальный анализМакроэкономические индикаторы

Объемы розничных продаж и их влияние на курсы валют

Анна Кашкина 27 декабря 2019 visibility_on182 comments0

Рост объемов розничных продаж отражают здоровое состояние потребительского спроса и позитивной динамики экономического развития страны. В исследовании рассмотрим, как изменения объемов продаж связаны с сопутствующими изменениями курсов национальных валют.


Вначале дадим краткое определение:


Розничные продажи (Retail Sales) — один из макроэкономических индикаторов состояния национальной экономики, отражающий объем продаж товаров или услуг конечному покупателю для личного использования. Показатель учитывает продажи через личный контакт, торговые сети, почту, интернет, сотовую связь и т.п.


Следует отметить, что с течением времени происходят значительные изменения в каналах и субъектах розничной торговли, вызванные развитием современных технологий.

lightbulb_on_outline
Гипотеза
К выводамarrow_downward

Рост объемов розничных продаж вызывает укрепление курса национальной валюты страны.

К выводамarrow_downward

Предполагается следующий механизм связи:

Рост объемов продаж сигнализирует о перспективности вложений в экономику данной страны и соответственно увеличивает спрос на ее валюту, что приводит к укреплению ее курса.


Вот эту гипотезу мы и проверим различными методами, основываясь на фактических данных десяти крупнейших экономик мира за последние 10 лет.

database
Используемые данные

Для анализа будем использовать месячную отчетность изменения розничных продаж Австралии, Бразилии, США, Великобритании, Италии, Германии, Канады, Китая, Южной Кореи, Японии. Рассматриваемый период - 10 лет (2009-2019 годы).


В расчете используется 120 показателей ежемесячных статистических данных по каждой стране.


Эти страны выбраны для анализа по причине того, что большинство сделок на рынке форекс осуществляется с валютными парами, образуемыми именно валютами перечисленных стран.


Для оценки изменения курсов валют будем брать исторические значения дневных котировок по ценам открытия за десятилетний период. Всего будет проанализирована динамика по 50 валютным парам.


Размер общей выборки: 132 125 значений дневных котировок валютных пар.

Источники данных.


Страна
Валюта
Служба
Сайт источника
США
Доллар США (USD)
Бюро переписи населения США
https://www.commerce.gov/bureaus-and-offices/census
Китай
Китайский юань (CNY)
Национальное бюро статистики Китая
http://www.stats.gov.cn/
Япония
Японская йена (JPY)
Министерство экономики, торговли и промышленности
http://www.meti.go.jp/
Германия
Евро (EUR)
Федеральное статистическое управление
https://www.destatis.de/
Великобритания
Фунт стерлингов (GBP)
Статистика: календарь релизов
https://www.gov.uk/
Италия
Евро (EUR)
Национальный Институт Статистики
http://www.istat.it/
Бразилия
Бразильский реал (BRL)
Бразильский институт географии и статистики
http://www.ibge.gov.br/
Канада
Канадский доллар (CAD)
Статистика Канады
https://www.statcan.gc.ca/
Южная Корея
Южнокорейская вона (KRW)
Статистика Кореи
http://kostat.go.kr/
Австралия
Австралийский доллар (AUD)
Австралийское бюро статистики
https://www.abs.gov.au/


Определение волатильности.

Прежде чем перейти к оценке непосредственного влияния публикации статистики розничных продаж на направления изменений курсов валют, посмотрим какое влияние оказывает выход новостей по розничным продажам на волатильность рынка Форекс.

Для этого предлагаем сравнить значения суточной волатильности валютных пар в день публикации данных с значениями средней суточной волатильности за предшествующую неделю и за три недели. Для анализа возьмем 5 569 новостных анонсов по данным розничной продажи за 10 лет по 10 странам.


Сравнение дневной волатильности,%


Страна
В день публикации
Средняя за предшествующую неделю
Средняя за предшествующие три недели
Австралия
1,216
1,127
1,115
Бразилия
1,601
1,537
1,521
Великобритания
1,037
1,002
0,994
Германия
1,061
0,983
0,984
Италия
0,994
0,971
0,993
Канада
1,071
0,992
1,014
Китай
0,858
0,803
0,790
Южная Корея
0,965
0,926
0,957
США
0,991
0,951
0,930
Япония
1,185
1,133
1,171
Среднее значение
1,098
1,042
1,047


По общему итогу значений из таблицы видно, что в день публикации данных волатильность на 5% выше по сравнению со средней волатильностью предшествующего недельного периода.


Далее перейдем непосредственно к исследованию по проверке гипотезы о том, что рост величины розничных продаж страны приводит к укреплению курса ее национальной валюты.

Данное исследование предлагается выполнить двумя независимыми способами:

  • определение корреляции;
  • определение средней вероятности получения прибыли.


Расчет коэффициентов корреляции выполнялся в разрезе следующих интервалов времени наблюдения:


- одна неделя после публикации ежедневных данных о розничных продажах;

- три недели после публикации ежедневных данных о розничных продажах;


Корреляция в зависимости от периода наблюдения.


Страна
Одна неделя
Три недели
Австралия
0,023
0,008
Бразилия
-0,245
-0,235
Великобритания
-0,014
-0,040
Германия
-0,051
-0,079
Италия
0,023
-0,008
Канада
0,112
0,122
Китай
0,064
0,012
Южная Корея
0,035
0,055
США
0,047
0,015
Япония
0,052
-0,031
Среднее значение
0,005
-0,018


Как видно из полученных результатов, корреляционная зависимость отсутствует по всем странам (за исключением слабой связи по Бразилии), при этом также отмечается как положительная, так и отрицательная связь.


Следующим шагом рассчитаем аналогичные коэффициенты корреляции для пяти условных групп величины изменения розничной продажи, а именно:

  • большое снижение объема продаж;
  • среднее снижение;
  • умеренное снижение;
  • средний рост;
  • большой рост.


Примем для всех групп одинаковое количество значений. Поскольку вся рассматриваемая выборка включает в себя 5 569 значений, в каждую группу таким образом входит по 1114 (1113) значений.


Корреляция в зависимости от величины изменения объема продаж.


Количество значений в интервале
Интервалы изменения объемов продаж, %
Условная оценка
Корреляция (неделя)
Корреляция (три недели)
1 113
от -9,7 до -4,0
Большое снижение
0,011
0,011
1 114
от -4,0 до 0,0
Среднее снижение
-0,010
-0,076
1 114
от 0,0 до 0,5
Умеренный рост
-0,012
-0,012
1 114
от 0,5 до 1,4
Средний рост
-0,057
-0,057
1 114
от 1,4 до 22,1
Большой рост
0,038
0,048


Как видно из диаграммы, каких-либо четких зависимостей здесь не прослеживается.



Далее, как уже говорилось, второй метод определения зависимости между изменениями розничных продаж и изменениями курса валют, заключается в вычислении средней вероятности получения прибыли.


Вычисления будем производить путем тестирования с использованием исторических данных котировок валютных пар.


Описание алгоритма тестирования:

Если вновь публикуемый показатель розничных продаж выше предыдущего, то открываем позицию на покупку соответствующей национальной валюты по отношению к другим валютам. Если показатель розничных продаж меньше предыдущего, то наоборот – открываем короткую позицию по валюте этой страны. Например, если розничные продажи Великобритании демонстрирует рост, то открываем покупки валютных пар GBPUSD, GBPCAD, GBPAUD, GBPJPY и открываем продажу EURGBP.


Позиции открываются по цене открытия дневной свечи, на следующий день после публикации данных. Позиции фиксируются аналогично по цене открытия дневной свечи при истечении указанных временных периодов удержания позиций.


Всего будет проанализирован результат 6000 позиций.


В данном методе не учитывается величина разности значений розничных продаж, и не учитывается волатильность валютных пар, вызванная публикацией данных. Оценивается только количество позиций, закрытых с прибылью или убытком.

Полученные коэффициенты показывают процент вероятности закрытия позиции с прибылью в зависимости от времени ее удержания. Среднее значение по всем валютным парам показывает, что количество прибыльных и неприбыльных сделок практически одинаковое, при этом отмечается незначительное преобладание убыточных сделок.


Доля прибыльных сделок в зависимости от периода наблюдения, %.


Страна
Одна неделя
Три недели
Австралия
50
49
Бразилия
49
45
Великобритания
47
48
Германия
50
50
Италия
52
52
Канада
48
45
Китай
49
51
Южная Корея
51
50
США
47
48
Япония
51
44
Среднее значение
49
48


Вероятность получения прибыли.


Страна
За неделю
За три недели
U.S. Retail Sales
47
48
China Retail Sales
49
51
Japan Retail Sales
51
44
Germany Retail Sales
50
50
U.K. Core Retail Sales
47
48
Italy Retail Sales
52
52
Brazil Retail Sales
49
45
Canada Core Retail Sales
48
45
South Korea Retail Sales
51
50
Australia Retail Sales
50
49


Оценка волатильности в день публикации.


Волатильность
Значение, %
Интерпретация
U.S. Retail Sales
4,22
Слабое увеличение волатильности
China Retail Sales
6,78
Слабое увеличение волатильности
Japan Retail Sales
4,59
Слабое увеличение волатильности
Germany Retail Sales
8,01
Слабое увеличение волатильности
U.K. Core Retail Sales
3,54
Слабое увеличение волатильности
Italy Retail Sales
2,40
Отсутствие влияния на волатильность
Brazil Retail Sales
4,18
Слабое увеличение волатильности
Canada Core Retail Sales
7,90
Слабое увеличение волатильности
South Korea Retail Sales
4,18
Слабое увеличение волатильности
Australia Retail Sales
7,93
Слабое увеличение волатильности


script_text_outline
Выводы

Корреляция и вероятность получения прибыли:

У рассмотренного показателя розничных продаж нет зависимости с изменением курсов национальных валют.


Волатильность:

В день публикации данных о розничных продажах дневная волатильность всех рассматриваемых валютных курсов имеет слабое увеличение (за исключением Италии, где отмечается отсутствие увеличения волатильности евро в день публикации).

При этом, как уже отмечалось ранее, увеличение волатильности не приводит к заметному изменению курсов валют в течении недельного и трехнедельного периодов.


Влияние публикации «Объем розничных продаж» на направление курсов валют не выявлено.


get_appXLSX (0.02 MB)retail sales.xlsx

Комментарии

Написать комментарий

Отправить
Правила комментирования
Только авторизованные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.
Только пользователи с подтвержденным email могут оставлять комментарии. Для активации перейдите по ссылке в письме, которая была отправлена на Вашу электронную почту. Отправить письмо для активации повторно.

Подпишитесь на нашу рассылку и будьте в курсе всех новостей!