search
Символы
События
Исследования
Ничего не найдено
Выберите раздел, по которому будет происходить поиск
Вход
Регистрация
ПоказателиВолатильность

Волатильность акций индекса Dow Jones Industrial Average

Николай Тюмин 28 ноября 2019 visibility_on200 comments0

Оценка волатильности имеет большое значение, поскольку ценные бумаги с повышенной волатильностью являются более рискованными по сравнению с показателями менее волатильных инструментов. Оценка волатильности помогает оптимизировать торговые стратегии, подобрать приемлемый уровень доходность/риск, сформировать сбалансированный портфель инструментов, выбрать подходящие периоды времени для ведения торговли.


История создания индекса.


Индекс Доу-Джонса является старейшим фондовым индексом в мире. Впервые он был опубликован 26 мая 1896 года. Алгоритм расчета индекса был сформулирован американским журналистом Чарльзом Генри Доу в конце 19 века. Первоначально он состоял из акций 12 промышленных предприятий того времени. В силу такой исторической традиции, индекс Доу-Джонса иногда называют «промышленным», так как изначально он включал в себя исключительно компании промышленного сектора. В наши дни он включает в себя 30 крупнейших компаний различных секторов экономики США.


На протяжении времени состав представленных компаний в индексе периодически меняется, но основная его роль, как индикатора состояния экономики и финансовых рынков осталась прежней.


Изначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен акций компаний, входящих в его состав. Сейчас для его расчёта применяют масштабируемое среднее: сумма котировок акций умножается на коэффициент, который корректируется каждый раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить условие сопоставимости значения индекса значениям котировок акций.


Индекс Доу-Джонса вместе с индексом широкого рынка S&P 500 являются «флагманскими» индексами не только американской, но и всей мировой экономики.


Официальная страница Dow Jones & Company - www.dowjones.com

Структура индекса Акции индекса Dow 30 по размеру капитализации компаний.


Методы расчета волатильности.


В практике используется несколько общепринятых методов определения волатильности финансовых инструментов. Рассмотрим основные из них.


1. Измерение волатильности путем вычисления текущего среднеквадратического отклонения котировок инструмента относительно выбранного периода его прошлой истории.

Среднеквадратическое отклонение показывает, как сильно текущие значения отклоняются от средней величины.

Средняя волатильность за период пропорциональна стандартному отклонению доходности финансового инструмента и обратно пропорциональна квадратному корню временно́го периода:

бSD — стандартное отклонение доходности финансового инструмента; P — временной период в годах.


2. Через определение натурального логарифма отношения максимальной котировки финансового инструмента к минимальной за рассматриваемый период.

Vol = Ln (максимальная котировка/минимальная котировка) * 100 %.


3. Существует более простой арифметический метод, который также используют при расчете величины волатильности:

Vol = (максимальная котировка – минимальная котировка) / среднее значение котировки *100 %.


К примеру, max котировка за рассматриваемый период – 110, min котировка – 100,

Vol = (110-100) / 105*100 = 9,52 %


В нашей статье мы представили результаты вычислений, произведенных с помощью третьего метода, как наиболее понятного для большинства трейдеров и инвесторов.

database
Используемые данные

В качестве исходных данных взяли исторические значения дневных котировок акций за период с начала 2009 года по август 2018 года.


Динамика волатильности акций Dow 30 с 2009 по 2018 годы.

Компании
Средняя дневная волатильность акций, %
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
(янв.-авг.)
J&J
2,50
1,19
1,22
1,30
1,28
1,36
1,22
1,58
1,29
1,49
Pfizer
3,91
2,09
1,65
1,92
1,48
1,48
1,52
2,19
1,50
1,50
Exxon Mobil
3,05
1,91
1,64
1,99
1,18
1,45
1,42
2,10
1,22
1,54
Visa
4,70
2,60
2,33
2,30
1,55
1,86
1,89
2,22
1,22
1,57
Berkshire Hathaway B
5,03
2,04
1,35
1,61
1,23
1,19
1,22
1,44
1,15
1,58
Walt Disney
4,83
2,51
1,78
2,57
1,58
1,84
1,60
2,35
1,20
1,62
Home Depot
4,93
2,34
1,82
2,51
1,75
1,62
1,91
2,23
1,33
1,76
Chevron
3,77
2,05
1,78
2,50
1,43
1,48
1,95
2,61
1,33
1,76
Walmart
2,54
1,43
1,20
1,69
1,26
1,29
1,42
1,90
1,42
1,81
Verizon
3,35
1,96
1,67
1,58
1,80
1,43
1,33
1,93
1,72
1,82
UnitedHealth
7,06
2,98
2,23
2,54
1,93
1,84
2,04
2,16
1,53
1,90
Microsoft
4,00
2,57
1,98
2,08
1,89
1,87
2,14
2,45
1,33
1,93
Citigroup
13,83
4,78
2,32
5,09
3,06
1,85
1,95
3,27
2,01
1,94
JPMorgan
8,30
2,75
2,25
3,99
2,07
1,86
1,77
2,65
1,70
1,98
Cisco
4,19
2,42
2,73
2,67
2,17
1,70
1,89
2,57
1,35
2,03
Oracle
4,07
2,35
2,53
3,16
1,90
1,61
1,81
1,80
1,50
2,12
AT&T
3,62
1,74
1,43
1,51
1,38
1,44
1,38
1,44
1,55
2,12
Apple
5,09
2,92
2,28
2,79
2,99
2,13
2,12
2,81
1,60
2,14
Wells Fargo&Co
9,69
2,99
2,65
2,64
1,55
1,34
1,30
2,13
2,06
2,15
Bank of America
12,51
3,49
3,06
5,66
3,00
1,85
1,99
3,33
2,45
2,21
Alphabet A
4,14
2,53
2,60
2,58
1,95
2,05
1,97
2,51
1,57
2,22
Comcast
5,89
3,02
2,35
2,56
1,73
1,68
1,85
1,87
1,63
2,25
Boeing
5,02
3,00
2,21
2,33
1,74
2,01
1,85
2,78
1,97
2,45
Facebook
-
-
-
-
4,72
3,84
2,10
3,04
1,78
2,54
Alibaba
-
-
-
-
-
-
-
3,53
2,62
2,66
Amazon.com
5,71
3,60
2,69
3,61
2,21
2,77
3,01
2,80
1,84
2,67
Intel
4,49
2,45
2,06
2,55
2,05
1,89
2,26
2,29
1,54
2,85
NVIDIA
7,51
4,56
4,75
3,92
2,25
2,20
2,47
3,68
4,48
3,24
Netflix
5,22
4,49
4,63
7,80
5,48
3,98
4,21
4,53
2,75
3,80
Tesla
-
-
4,93
5,21
5,11
5,63
3,60
4,42
3,19
4,12

Примечание:

прочерки в некоторых ячейках говорят об отсутствии компании в листинге бирж в указанные года (компании были непубличными).


Из результатов расчетов, представленных в таблице, можно сделать следующие предположения:

  1. У большинства компаний величина волатильности дневных колебаний снижается в течении наблюдаемого десятилетнего периода.
  2. Компании, которые позже остальных стали публичными, имеют относительно высокий уровень волатильности, поскольку оценка стабильности и эффективности работы этих компаний еще не полностью сформировались в среде инвесторов.
script_text_outline
Выводы

Для оценки полученных значений, сгруппируем величины дневной волатильности акций компаний за период с января по август 2018 года по условной шкале в три группы:

  1. Высокая (выше 5 %). В эту группу волатильности не вошла ни одна компания из индекса.
  2. Средняя (от 2 до 5 %). Компании: Wells Fargo&Co, Bank of America, Alphabet A, Comcast, Boeing, Facebook, Alibaba, Amazon, Intel, NVIDIA, Netflix, Tesla, Apple, Cisco.
  3. Низкая (от 0 до 2 %). Компании: Citigroup, JPMorgan, Oracle, AT&T, Home Depot, Chevron, Walmart, Verizon, UnitedHealth, Microsoft, J&J, Pfizer, Exxon Mobil, Visa, Berkshire Hathaway B, Walt Disney.

Используя полученную выборку, трейдеры и инвесторы могут оценивать возможную величину относительных торговых рисков, связанных с волатильностью финансовых инструментов из индекса Dow 30.


Подробные результаты представлены в приложении.


get_appXLSX (0.93 MB)Historical Dow 30 Stock Volatility.xlsx

Комментарии

Написать комментарий

Отправить
Правила комментирования
Только авторизованные пользователи могут оставлять комментарии. Войдите, пожалуйста.
Только пользователи с подтвержденным email могут оставлять комментарии. Для активации перейдите по ссылке в письме, которая была отправлена на Вашу электронную почту. Отправить письмо для активации повторно.

Подпишитесь на нашу рассылку и будьте в курсе всех новостей!