Индикаторы деловой уверенности и их влияние на рынок форекс
02 июля 2020
В этом исследовании мы оценим влияние индикаторов деловой уверенности на рынок форекс. Этой статьей мы завершаем серию исследований, посвященных влиянию на рынок сильнейших макроэкономических индикаторов.
Напомним, что традиционно к сильным экономическим показателям относят:
- процентные ставки центральных банков стран;
- данные по рынку труда;
- динамику валового внутреннего продукта;
- инфляционные показатели;
- внешнеторговый баланс стран;
- объемы розничных продаж.
Рост показателей уверенности приводит к укреплению курса национальной валюты.
Для анализа влияния индикаторов деловой уверенности использовались отчетные показатели по восьми крупнейшим мировым экономикам: США, Канада, Еврозона, Япония, Австралия, Новая Зеландия, Великобритания, Швейцария. В общей сумме 1 404 публикаций показателя.
Отчетные показатели
Страна
|
Название индикатора
|
История значений,
лет
|
Количество публикаций |
Австралия
|
Индекс делового доверия NAB в Австралии
|
11
|
44 |
Великобритания
|
Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании
|
11
|
141 |
Еврозона
|
Индекс делового климата IFO Германии
|
28
|
343 |
Канада
|
Индекс деловой активности в Канаде от Ivey
|
11
|
139 |
Новая Зеландия
|
Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Новой Зеландии
|
11
|
140 |
США
|
Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США от ISM
|
49
|
355 |
Швейцария
|
Индекс деловой активности PMI Швейцарии от SVME
|
24
|
242 |
Япония
|
Индекс настроения крупных производителей в Японии от Tankan
|
11
|
40 |
|
Всего количество публикаций
|
1404
|
||
Дневная волатильность, %
Посмотрим, как меняется волатильность валютных пар по сравнению с предшествующими периодами.
Страна |
День публикации |
Средняя за предшествующую неделю |
Средняя за предшествующие три недели |
США |
0,689% |
0,603% |
0,615% |
Канада |
1,169% |
1,047% |
1,039% |
Еврозона |
1,045% |
1,055% |
1,073% |
Япония |
0,948% |
0,842% |
0,841% |
Великобритания |
1,146% |
1,015% |
1,040% |
Швейцария |
1,040% |
0,965% |
0,977% |
Австралия |
1,229% |
1,240% |
1,247% |
Новая Зеландия |
1,275% |
1,273% |
1,238% |
Среднее значение |
1,068% |
1,005% |
1,009% |
В день публикации данных волатильность рынка повышается на 5,9% по сравнению с предшествующей неделей и на 5,3% по сравнению с предшествующими тремя неделями.
Корреляция между публикуемыми данными уверенности деловой среды и курсами национальных валют
Тесноту связи между изменениями показателей уверенности и динамикой котировок определяли в разрезе четырех временных периодов:
- три дня с момента публикации;
- 1 неделя с дня публикации;
- 2 недели;
- 3 недели.
Корреляция
Страна
|
3 дня
|
1 неделя
|
2 недели
|
3 недели
|
США
|
0,052
|
-0,010
|
-0,030
|
-0,056
|
Канада
|
0,058
|
0,085
|
0,057
|
0,039
|
Еврозона
|
-0,011
|
0,051
|
0,085
|
0,092
|
Япония
|
0,001
|
-0,084
|
0,081
|
0,083
|
Великобритания
|
0,131
|
0,004
|
0,007
|
0,049
|
Швейцария
|
0,022
|
0,001
|
-0,001
|
0,054
|
Австралия
|
-0,057
|
0,041
|
0,037
|
0,010
|
Новая Зеландия
|
0,036
|
-0,049
|
-0,009
|
0,015
|
Среднее значение
|
0,047
|
-0,004
|
-0,012
|
0,002
|
В целом, итоги расчетов говорят об отсутствии связи.
Импульс рынка после публикации показателей деловой уверенности
Расчет выполнен в разрезе аналогичных временных периодов.
Страна
|
3 дня
|
1 неделя
|
2 недели
|
3 недели
|
США
|
0,17%
|
-0,09%
|
-0,04%
|
-0,09%
|
Канада
|
0,10%
|
0,18%
|
0,21%
|
0,19%
|
Еврозона
|
-0,04%
|
0,03%
|
0,10%
|
-0,08%
|
Япония
|
0,09%
|
0,09%
|
-0,02%
|
-0,05%
|
Великобритания
|
0,09%
|
0,25%
|
0,13%
|
0,15%
|
Швейцария
|
0,24%
|
0,05%
|
-0,01%
|
0,05%
|
Австралия
|
0,03%
|
0,11%
|
0,13%
|
0,28%
|
Новая Зеландия
|
-0,06%
|
0,00%
|
0,13%
|
0,26%
|
Среднее значение
|
0,08%
|
0,08%
|
0,08%
|
0,09%
|
Посмотрим, какая будет доля прибыльных сделок при следующих сценариях:
- показатель уверенности растет, открываем позицию на рост курса этой валюты;
- показатель уверенности падает, открываем позицию на снижение курса этой валюты.
Доля прибыльных позиций, %
Страна
|
3 дня
|
1 неделя
|
2 недели
|
3 недели
|
США
|
50,07
|
44,61
|
49,01
|
49,82
|
Канада
|
52,43
|
53,88
|
54,04
|
51,94
|
Еврозона
|
47,34
|
50,91
|
50,98
|
45,08
|
Япония
|
44,31
|
45,53
|
44,57
|
40,33
|
Великобритания
|
54,63
|
61,72
|
54,19
|
52,04
|
Швейцария
|
50,92
|
52,92
|
47,62
|
50,71
|
Австралия
|
41,24
|
44,99
|
47,38
|
50,72
|
Новая Зеландия
|
56,54
|
52,52
|
55,20
|
55,86
|
Среднее значение
|
49,69
|
50,88
|
50,37
|
49,56
|
Как видно, показатели импульса, также, как и значения корреляции, говорят об отсутствии влияния на котировки валютных пар.
Теперь посмотрим, как поведут себя импульсы, если распределить изменения показателей уверенности в зависимости от величины стандартного отклонения.
Для этого выделим следующие условные группы:
- более 2 отклонений в сторону увеличения уверенности;
- от одного до двух отклонений в сторону увеличения уверенности;
- в границах одного отклонения;
- от одного до двух отклонений в сторону снижения уверенности;
- более 2 отклонений в сторону снижения уверенности.
Распределение показателей по величине стандартного отклонения
Страна |
История, лет
|
от б до 2б |
от б до ∞ |
США |
49
|
350 |
535 |
Канада |
11
|
105 |
150 |
Еврозона |
28
|
365 |
600 |
Япония |
11
|
15 |
45 |
Великобритания |
11
|
115 |
190 |
Швейцария |
24
|
80 |
110 |
Австралия |
11
|
50 |
55 |
Новая Зеландия |
11
|
90 |
155 |
Рассчитаем значения импульсов по каждой группе.
Импульсы в зависимости от величины отклонения
Период времени |
от б до 2б |
от б до ∞ |
3 дня |
0,07%
|
0,03%
|
1 неделя |
0,01%
|
0,04%
|
2 недели |
0,03%
|
0,03%
|
3 недели |
0,01%
|
0,01%
|
Далее,
Предлагаем применить еще один подход в исследовании, который будет заключаться в оценке ценовых импульсов, полученных при следующих сценариях:
2(+) сценарий– отмечается два последовательно растущих значения деловой уверенности;
3(+) сценарий– отмечается три последовательно растущих значения деловой уверенности;
4(+) сценарий– отмечается четыре последовательно растущих значения деловой уверенности;
2(-) сценарий– отмечается два последовательно снижающихся значения деловой уверенности;
3(-) сценарий– отмечается три последовательно снижающихся значения деловой уверенности;
4(-) сценарий– отмечается четыре последовательно снижающихся значения деловой уверенности;
При выполнении перечисленных условий сценариев, измерение импульса делаем от даты публикации последнего индикатора в этой цепочке.
Например, в сентябре опубликовано значение уверенности «47», в октябре «48», в ноябре «50». В этой цепочке видим сразу два сценария: 2(+) и 3(+).
Для сценария 2(+) рассчитываем импульс от октябрьской даты публикации индикатора, для сценария 3(+) импульс считаем от ноябрьской даты.
Выполнив расчеты, получаем следующие результаты.
Импульсы в сценариях последовательных изменений показателя
Период времени |
2(+) |
3(+) |
4(+) |
2(-) |
3(-) |
4(-) |
i 3 дня |
0,04% |
0,08% |
0,10% |
-0,03% |
0,03% |
-0,02% |
i Неделя |
0,05% |
-0,14% |
-0,16% |
-0,01% |
0,23% |
-0,02% |
i 2 недели |
0,15% |
0,08% |
-0,24% |
-0,05% |
0,20% |
-0,12% |
i 3 недели |
0,18% |
0,14% |
-0,11% |
-0,10% |
0,26% |
-0,28% |
Выборка значений импульсов
Период времени |
2(+) |
3(+) |
4(+) |
2(-) |
3(-) |
4(-) |
i 3 дня |
1043 |
843 |
350 |
988 |
484 |
282 |
i Неделя |
1584 |
807 |
807 |
1617 |
795 |
455 |
i 2 недели |
1583 |
823 |
481 |
1618 |
793 |
454 |
i 3 недели |
1586 |
822 |
493 |
1623 |
799 |
458 |
Доля прибыльных позиций в сценариях
Период времени |
2(+) |
3(+) |
4(+) |
2(-) |
3(-) |
4(-) |
3 дня |
38%
|
41%
|
35%
|
36% |
32% |
15% |
1 неделя |
52%
|
60%
|
61%
|
57% |
57% |
45% |
2 недели |
51%
|
57%
|
53%
|
60% |
55% |
43% |
3 недели |
48%
|
56%
|
52%
|
60% |
54% |
42% |
Полученные результаты не дают возможности говорить о каких-либо однозначно проявляющихся закономерностях.
В день публикации данных волатильность рынка повышается на 5,2% по сравнению с предшествующей неделей и на 4,9% по сравнению с предшествующими тремя неделями.
Результаты расчета корреляции говорят об отсутствии связи. Исключение представляет Австралия, по которой отмечается слабая и умеренная отрицательная связь.
Полученные импульсы слабы, так как они все находятся ниже значения 0,3%.
Импульсы, рассчитанные в разрезе групп отклонений, также показывают слабые значения. Исключение составляет трехнедельный период в группе от двух и более отклонений в отрицательную сторону.
Доля прибыльных позиций показывает совсем маленький положительный двухпроцентный перевес в периодах наблюдения 3 дня и 3 недели.
Импульсы и доли прибыльных позиций, рассчитанные в сценариях последовательных изменений, говорят об отсутствии каких-либо закономерностей.
Влияние индикаторов деловой уверенности на направление рынка не выявлено.
Комментарии