search
Символы
События
Исследования
Ничего не найдено
Выберите раздел, по которому будет происходить поиск
Фундаментальный анализМакроэкономические индикаторы

Влияние инфляции на изменение котировок валютных пар

Анна Кашкина 10 января 2020 visibility_on98

Предметом данной статьи является выявление зависимости между индексами потребительских цен в разных странах и котировками валютных пар


Краткое определение:


Инфляция (inflation) - повышение общего уровня цен на товары и услуги. Под ростом инфляции понимается ситуация, при которой на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательская способность денег снизилась, деньги обесценились — утратили часть своей реальной стоимости.


Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) создан для измерения среднего уровня цен на товары и услуги потребительской корзины за определённый период времени.

lightbulb_on_outline
Гипотеза
К выводамarrow_downward

Рост индекса потребительских цен (CPI) приводит к укреплению курса национальной валюты.

К выводамarrow_downward

Механизм связи здесь предполагается такой:

Общепринятым способом монетарной политики по борьбе с инфляцией является повышение процентных ставок. А ожидаемое повышение ставок привлекает инвестиции, тем самым укрепляя курс валюты.


Данную гипотезу мы постараемся проверить различными методами, на основе фактических данных десяти крупнейших экономик мира за последние 10 лет.

database
Используемые данные

Для анализа в статье будут использованы значения индексов потребительских цен США, Великобритании, Германии, Канады, Японии, Бразилии, Южной Кореи, Китая, Австралии и Франции.


Рассматриваемый период – 10 лет (2009-2019 годы).


Представленные страны выбраны потому, что большинство сделок на рынке форекс осуществляется с валютными парами, образованными валютами данных стран. Динамика изменений индекса потребительских цен по каждой стране будет сопоставляться с изменениями котировок 5 валютных пар, содержащих валюту данной страны.


Для оценки изменения курсов валют будем брать исторические значения дневных котировок по ценам открытия.


Всего будет проанализирована динамика по 50 валютным парам.


Размер выборки составил 91 455 значений.

Наименование инфляционных показателей и их источников:


Страна
Валюта
Статистическая служба
Сайт службы
США
Доллар США (USD)
Бюро трудовой статистики
https://www.bls.gov/
Китай
Китайский юань (CNY)
Национальное бюро статистики Китая
http://www.stats.gov.cn/
Япония
Японская йена(JPY)
Бюро статистики
http://www.stat.go.jp/english/
Германия
Евро (EUR)
Федеральный офис статистики Германии
https://www.destatis.de/
Великобритания
Фунт стерлингов(GBP)
Офис национальной статистики
https://www.gov.uk/
Франция
Евро (EUR)
Французский национальный институт статистических и экономических учений
https://www.insee.fr/en/accueil
Бразилия
Бразильский реал (BRL)
Бразильский институт статистики
https://www.ibge.gov.br/
 
Канада
Канадский доллар(CAD)
 
Статистика Канады
https://www.statcan.gc.ca/
 
Южная Корея
Корейская вона (KRW)
Национальный офис статистики Кореи
http://kostat.go.kr/portal/korea/index.action
Австралия
Австралийский доллар (AUD)
Австралийское бюро статистики
https://www.abs.gov.au/
 


Определение волатильности.


Перед тем как перейти к оценке влияния публикаций статистики CPI на изменение курсов валют, необходимо оценить влияние выхода новостей по CPI на волатильность рынка форекс.

Предлагаем сравнить значения суточной волатильности валютных пар в день публикации данных со значениями средней суточной волатильности за предшествующую неделю и предшествующие три недели. Для анализа возьмем 1313 новостных анонсов по данным CPIза 10 лет по 10 странам.


Дневная волатильность национальных валют ,%


 
Страна
В день публикации
Средняя за предшествующую неделю
Средняя за предшествующие три недели
США
1,00
0,95
0,94
Австралия
1,38
1,13
1,13
Бразилия
1,69
1,53
1,53
Великобритания
1,09
1,03
1,02
Германия
1,01
0,99
0,99
Канада
1,05
1,01
1,02
Китай
0,83
0,80
0,80
Франция
1,00
0,97
0,96
Южная Корея
1,13
1,08
1,11
Япония
1,17
1,18
1,21
Среднее значение
1,13
1,07
1,07



Рассматривая полученные результаты, можно сказать, что в день публикации волатильность в среднем на 6% выше средней волатильности предшествующего недельного и трехнедельного периодов.


Оценка изменения волатильности.


Волатильность
Значение, %
Интерпретация
США
+5.59
Слабое повышение волатильности
Австралия
+17.92
Сильное увеличение волатильности
Бразилия
+9.65
Слабое увеличение волатильности
Великобритания
+5.62
Слабое повышение волатильности
Германия
+1.29
Отсутствие влияния на волатильность
Канада
+2.87
Отсутствие влияния на волатильность
Китай
+3.73
Отсутствие влияния на волатильность
Франция
+3.71
Отсутствие влияния на волатильность
Южная Корея
+2.84
Отсутствие влияния на волатильность
Япония
-2.05
Отсутствие влияния на волатильность


Далее переходим непосредственно к проверке гипотезы о том, что рост CPI приводит к укреплению курса национальных валют стран.


Расчет предлагаем выполнить двумя методами:


Первый метод заключается в определении степени корреляционной связи между изменением CPI страны и изменением курса национальной валюты.

Расчет выполняется в разрезе следующих интервалов времени наблюдения:

- с задержкой на 7 последующих дней после публикации показателя;

- с задержкой до дня следующей публикации показателя;


Корреляция между изменением курсов валют и CPI:


Страна
1 неделя
 1 месяц
США
0,08
0,01
Австралия
0,07
-0,1
Бразилия
-0,1
-0,02
Великобритания
-0,05
-0,12
Германия
0,02
0,06
Канада
0,07
0,1
Китай
0,06
-0,05
Франция
0,01
0,05
Южная Корея
0,05
-0,04
Япония
0,05
0,03
Среднее значение
0,03
-0,01


Анализируя полученные результаты, можно сказать, что связи между изменениями котировок и динамикой CPI нет (подробные данные корреляционной связи каждой из валютных пар представлены в приложении).


Второй метод определения зависимости между изменениями CPI и изменениями курса валют заключается в вычислении средней вероятности получения прибыли.


Вычисления будем производить путем тестирования в торговом терминале с использованием исторических данных котировок валютных пар.


Описание алгоритма тестирования:

Если вновь публикуемый показатель CPI выше предыдущего, то открываем позицию на покупку соответствующей национальной валюты по отношению к другим валютам. Если показатель CPI меньше предыдущего, то наоборот – открываем короткую позицию по валюте этой страны. Например, если CPI Германии демонстрирует рост, то открываем покупку валютных пар EURUSD, EURAUD, EURJPY, EURGBP и т.д.

Позиции открываются по цене открытия дневной свечи, на следующий день после публикации данных. Позиции фиксируются аналогично по цене открытия дневной свечи при истечении указанных временных периодов удержания позиций.

Всего будет проанализирован результат 6510 позиций (сделок).


В данном методе не учитывается величина разности значений CPI, и не учитывается волатильность валютных пар, вызванная публикацией данных. Оценивается только доля позиций, закрытых с прибылью (ДПП).


Доля прибыльных позиций, %


Страна
1 неделя
1 месяц
США
46.08
47.87
Япония
52.16
50.84
Германия
48.59
49.52
Великобритания
46.04
47.88
Франция
47.76
48.64
Бразилия
49.39
50.61
Канада
47.92
47.89
Южная Корея
48.1
47.93
Австралия
57.73
50.09
Китай
46.44
52.87
Среднее значение
 
49.02
 
49.41


Полученные коэффициенты отражают процент вероятности закрытия позиции с прибылью в зависимости от времени ее удержания. Итоговое среднее значение по всем валютным парам показывает хоть и малое, но все-таки преобладающее количество убыточных сделок.

script_text_outline
Выводы

Корреляционная связь:

Среднее итоговое значение коэффициентов корреляции говорит об отсутствии связи. При недельном удержании позиций это значение составило 0,03, при трехнедельном – 0,01.


Вероятность получения прибыли:

Среднее значение доли прибыльных позиций чуть более 49%, что говорит о практически равномерном распределении результатов сделок. Какой-либо однозначной закономерности здесь не выявлено.


Волатильность в день публикации показателя:

Значение волатильности в день публикации CPI превышает ее значения за предшествующую неделю и предшествующие три недели в среднем на 6%.


Влияние публикации данных по инфляции на направление движения курсов валют не выявлено.

get_appXLSX (0.02 MB)Инфляция в среднесроке.xlsx

Подпишитесь на нашу рассылку и будьте в курсе всех новостей!