Связь торгового баланса стран и курсов валют

Предмет исследования - влияние внешней торговли на курсы валют. Давайте оценим, как воздействует динамика объемов экспорта и импорта на национальные валюты.

Начнем статью с определения торгового баланса:

Сальдо торгового баланса— это годовой (квартальный или ежемесячный) показатель внешнеторговых сделок страны. Если торговый баланс имеет положительное сальдо, это означает, что в денежном эквиваленте товаров за границу (экспорт) было отправлено больше, чем получено из других стран (импорт). Если сальдо отрицательно, то ввоз товаров преобладает над вывозом. Положительный торговый баланс говорит о спросе товаров данной страны на международном рынке, а также о том, что страна не потребляет всё то, что производит.

Предполагается следующий механизм связи:

Рост экспорта страны говорит, о том, что страны-импортеры для совершения сделок должны приобрести национальную валюту. Растущий спрос на национальную валюту повышает ее обменный курс.

Кроме этого, профицит торгового баланса приводит к увеличению доходов и расходов государственного бюджета, что способствует развитию экономической среды, и тем самым также укрепляет курс национальной валюты.

Данную гипотезу мы проверим различными методами, на основе фактических данных десяти крупнейших экономик мира за последние 10 лет.

Наименование показателя и источник данных отчетности СТБ:

Определение волатильности.

Перед тем как перейти к оценке влияния публикаций статистики СТБ на изменение курсов валют, необходимо оценить влияние выхода новостей по СТБ на волатильность рынка форекс.

Предлагаем сравнить значения суточной волатильности валютных пар в день публикации данных со значениями средней суточной волатильности за предшествующую неделю и предшествующие три недели. Для анализа возьмем 1313 новостных анонсов по данным СТБ за 10 лет по 10 странам.

Дневная волатильность, %

Рассматривая полученные результаты, можно сказать, что в день публикации данных волатильность на 6,25% выше по сравнению со средней волатильностью недельного и трех недельного периодов.

Оценка волатильности.

Далее перейдем к проверке гипотезы о том, что рост СТБ приводит к укреплению курса национальной валюты страны.

Расчет предлагаем выполнить двумя методами:

Первый метод заключается в определении степени корреляционной связи между изменением СТБ страны и изменением курса национальной валюты.

Расчет выполняется в разрезе следующих интервалов временных наблюдений:

• с задержкой на одну неделю после публикации показателя;
• с задержкой до дня следующей публикации показателя.

Корреляция между изменением курсов валют и значений СТБ:

Анализируя полученные результаты, можно сказать, что слабая связь наблюдаются с такими валютными парами, как: AUDJPY, AUDKRW, CADKRW, CADCNY, EURCNY, GBPCNY, GBPCAD, EURJPY, GBPAUD, EURBRL, EURUSD, USDJPY.

Остальные пары имеют незначительные коэффициенты корреляции (данные по корреляции каждой из валютных пар представлены в приложении).

Второй метод определения зависимости между изменениями СТБ и изменениями курса валют заключается в вычислении средней вероятности получения прибыли.

Вычисления будем производить путем тестирования в торговом терминале с использованием исторических данных котировок валютных пар.

Описание алгоритма тестирования :

Если вновь публикуемый показатель СТБ выше предыдущего, то открываем позицию на покупку соответствующей национальной валюты по отношению к другим валютам. Если показатель СТБ меньше предыдущего, то наоборот – открываем короткую позицию по валюте этой страны. Например, если СТБ Великобритании демонстрирует рост, то открываем покупку валютных пар GBPJPY, GBPAUD, GBPKRW, GBPKRW и т.д.

Позиции открываются по цене открытия дневной свечи, на следующий день после публикации данных. Позиции фиксируются аналогично по цене открытия дневной свечи при истечении указанных временных периодов удержания позиций.

Всего будет проанализирован результат 6510 позиций (сделок).

В данном методе не учитывается величина разности значений СТБ, и не учитывается волатильность валютных пар, вызванная публикацией данных. Оценивается только доля позиций, закрытых с прибылью - ДПП.

Доля прибыльных позиций, %

Полученные коэффициенты показывают процент вероятности закрытия позиции с прибылью в зависимости от времени ее удержания. Итоговое среднее значение по всем валютным парам показывает крайне незначительный перевес количества прибыльных сделок, что говорит об отсутствии выраженной закономерности распределения итогов сделок.

get_appXLSX (0.02 MB)Торговый баланс.xlsx