search
Символы
События
Исследования
Ничего не найдено
Выберите раздел, по которому будет происходить поиск
Фундаментальный анализМакроэкономические индикаторы

Связь торгового баланса стран и курсов валют

Анна Кашкина 17 января 2020 visibility_on169

Предмет исследования - влияние внешней торговли на курсы валют. Давайте оценим, как воздействует динамика объемов экспорта и импорта на национальные валюты. 


Начнем статью с определения торгового баланса:


Сальдо торгового баланса — это годовой (квартальный или ежемесячный) показатель внешнеторговых сделок страны. Если торговый баланс имеет положительное сальдо, это означает, что в денежном эквиваленте товаров за границу (экспорт) было отправлено больше, чем получено из других стран (импорт). Если сальдо отрицательно, то ввоз товаров преобладает над вывозом. Положительный торговый баланс говорит о спросе товаров данной страны на международном рынке, а также о том, что страна не потребляет всё то, что производит.

lightbulb_on_outline
Гипотеза
К выводамarrow_downward

Рост торгового баланса приводит к укреплению курса национальной валюты.

К выводамarrow_downward

Предполагается следующий механизм связи:


Рост экспорта страны говорит, о том, что страны-импортеры для совершения сделок должны приобрести национальную валюту. Растущий спрос на национальную валюту повышает ее обменный курс.

Кроме этого, профицит торгового баланса приводит к увеличению доходов и расходов государственного бюджета, что способствует развитию экономической среды, и тем самым также укрепляет курс национальной валюты.


Данную гипотезу мы проверим различными методами, на основе фактических данных десяти крупнейших экономик мира за последние 10 лет.

database
Используемые данные

В исследовании будут использованы значения торгового баланса США, Великобритании, Германии, Канады, Японии, Бразилии, Южной Кореи, Китая, Австралии и Франции.


Рассматриваемый период – 10 лет (2009-2019 годы).


Представленные страны выбраны потому, что большинство сделок на рынке форекс осуществляется с валютными парами, образованными валютами данных стран.

Динамика изменений сальдо торгового баланса по каждой стране будет сопоставляться с изменениями котировок 5 валютных пар, содержащих валюту данной страны.


Для оценки изменения курсов валют будем брать исторические значения дневных котировок валютных пар по ценам открытия.

Всего будет проанализирована динамика по 50 валютным парам.


Размер выборки составил 91 455 значений.

Наименование показателя и источник данных отчетности СТБ:

Страна
Валюта
Статистическая служба
Сайт службы
США
Доллар США (USD)
Бюро экономического анализа
https://www.bea.gov/
 
Китай
Китайский юань (CNY)
Национальное бюро статистики Китая
http://www.stats.gov.cn/
Япония
Японская йена(JPY)
Министерство финансов
https://www.mof.go.jp/english/
Германия
Евро (EUR)
Федеральный офис статистики Германии
https://www.destatis.de/
Великобритания
Фунт стерлингов(GBP)
Офис национальной статистики
https://www.gov.uk/
Франция
Евро (EUR)
Министерство финансов
http://lekiosque.finances.gouv.fr/
Бразилия
Бразильский реал (BRL)
Министерство индустрии, зарубежной торговли и услуг
http://www.mdic.gov.br/index.php/english
Канада
Канадский доллар(CAD)
 
Статистика Канады
https://www.statcan.gc.ca/
Южная Корея
Корейская вона (KRW)
Национальный офис статистики Кореи
http://kostat.go.kr/
Австралия
Австралийский доллар (AUD)
Австралийское бюро статистики
https://www.abs.gov.au/


Определение волатильности.


Перед тем как перейти к оценке влияния публикаций статистики СТБ на изменение курсов валют, необходимо оценить влияние выхода новостей по СТБ на волатильность рынка форекс.


Предлагаем сравнить значения суточной волатильности валютных пар в день публикации данных со значениями средней суточной волатильности за предшествующую неделю и предшествующие три недели. Для анализа возьмем 1313 новостных анонсов по данным СТБ за 10 лет по 10 странам.


Дневная волатильность, %

 
Страна
 
В день публикации
Средняя за предшествующую неделю
Средняя за предшествующие три недели
США
0,98
0,93
0,94
Австралия
1,22
1,13
1,13
Бразилия
1,64
1,51
1,51
Великобритания
1,16
1,01
1,01
Германия
1,01
1,01
0,99
Канада
1,06
1,01
1,01
Китай
0,84
0,80
0,80
Франция
1,04
1,00
0,99
Южная Корея
1,01
0,97
0,97
Япония
1,19
1,14
1,16
Среднее значение
1,12
1,05
1,05


Рассматривая полученные результаты, можно сказать, что в день публикации данных волатильность на 6,25% выше по сравнению со средней волатильностью недельного и трех недельного периодов.


Оценка волатильности.

Волатильность
Значение, %
Интерпретация
США
+4.49
Отсутствие повышение волатильности
Австралия
+7.58
Слабое увеличение волатильности
Бразилия
+8.80
Слабое увеличение волатильности
Великобритания
+15.06
Сильное повышение волатильности
Германия
+1.33
Отсутствие влияния на волатильность
Канада
+4.86
Отсутствие влияния на волатильность
Китай
+4.64
Отсутствие влияния на волатильность
Франция
+4.95
Отсутствие влияния на волатильность
Южная Корея
+4.35
Отсутствие влияния на волатильность
Япония
+3.16
Отсутствие влияния на волатильность


Далее перейдем к проверке гипотезы о том, что рост СТБ приводит к укреплению курса национальной валюты страны.


Расчет предлагаем выполнить двумя методами:


Первый метод заключается в определении степени корреляционной связи между изменением СТБ страны и изменением курса национальной валюты.


Расчет выполняется в разрезе следующих интервалов временных наблюдений:

  • с задержкой на одну неделю после публикации показателя;
  • с задержкой до дня следующей публикации показателя.


Корреляция между изменением курсов валют и значений СТБ:

Страна
Одна неделя
Три недели
США
0,04
0,01
Австралия
0,1
0,07
Бразилия
0,08
0,05
Великобритания
0,08
-0,06
Германия
-0,07
-0,03
Канада
0,11
0,1
Китай
0,12
0,15
Франция
-0,01
0,02
Южная Корея
0,01
0,09
Япония
-0,02
0,08
Среднее значение
0,04
0,05


Анализируя полученные результаты, можно сказать, что слабая связь наблюдаются с такими валютными парами, как: AUDJPY, AUDKRW, CADKRW, CADCNY, EURCNY, GBPCNY, GBPCAD, EURJPY, GBPAUD, EURBRL, EURUSD, USDJPY.


Остальные пары имеют незначительные коэффициенты корреляции (данные по корреляции каждой из валютных пар представлены в приложении).


Второй метод определения зависимости между изменениями СТБ и изменениями курса валют заключается в вычислении средней вероятности получения прибыли.


Вычисления будем производить путем тестирования в торговом терминале с использованием исторических данных котировок валютных пар.


Описание алгоритма тестирования :

Если вновь публикуемый показатель СТБ выше предыдущего, то открываем позицию на покупку соответствующей национальной валюты по отношению к другим валютам. Если показатель СТБ меньше предыдущего, то наоборот – открываем короткую позицию по валюте этой страны. Например, если СТБ Великобритании демонстрирует рост, то открываем покупку валютных пар GBPJPY, GBPAUD, GBPKRW, GBPKRW и т.д.


Позиции открываются по цене открытия дневной свечи, на следующий день после публикации данных. Позиции фиксируются аналогично по цене открытия дневной свечи при истечении указанных временных периодов удержания позиций.

Всего будет проанализирован результат 6510 позиций (сделок).


В данном методе не учитывается величина разности значений СТБ, и не учитывается волатильность валютных пар, вызванная публикацией данных. Оценивается только доля позиций, закрытых с прибылью - ДПП.


Доля прибыльных позиций, %

Страна
Одна неделя  
Три недели
США
56,96
51,46
Япония
52,13
53,82
Германия
50,36
49,86
Великобритания
52,6
52,46
Франция
52,12
51,18
Бразилия
52,23
52,14
Канада
50,89
52,17
Южная Корея
51,47
51,43
Австралия
53,02
53,34
Китай
52,86
48,00
Среднее значение прибыльных позиций
52,46
51,59


Полученные коэффициенты показывают процент вероятности закрытия позиции с прибылью в зависимости от времени ее удержания. Итоговое среднее значение по всем валютным парам показывает крайне незначительный перевес количества прибыльных сделок, что говорит об отсутствии выраженной закономерности распределения итогов сделок.

script_text_outline
Выводы

Корреляционная связь:

Среднее значение коэффициентов корреляции говорит об отсутствии связи. При недельном удержании позиций это значение составило 0,04, при трехнедельном – 0,05.


Вероятность получения прибыли:

Среднее значение результатов закрытых позиций говорит об отсутствии выраженной закономерности в распределении прибыльных и убыточных сделок.


Волатильность в день публикации показателя:

Значение волатильности в день публикации превышает значения за предшествующую неделю и предшествующие три недели.

Из представленных данных следует, что публикация значений сальдо торгового баланса, оказывает наибольшее влияние на рост волатильности валюты Великобритании, слабое повышение волатильности наблюдается у валют Бразилии, Австралии.

Для остальных стран отсутствует влияние публикации на волатильность.


Влияние публикации данных торгового баланса стран на направление движения рынка не выявлено.

get_appXLSX (0.02 MB)Торговый баланс.xlsx

Подпишитесь на нашу рассылку и будьте в курсе всех новостей!