Absolute Strategy Research: рефинансирование долга местных органов власти Китая ослабит рост ВВП

Китай предпринимает попытки снизить риски, связанные с долгом местных органов власти. Однако эти усилия могут негативно сказаться на экономическом росте страны и притоке инвестиций в инфраструктуру, считает эксперт Absolute Strategy Research Адам Вулф.

По данным Bloomberg, чистый объем выпуска облигаций при помощи механизма финансирования органов местного самоуправления (LGFV) в 2023 году упал до 1,49 триллиона юаней (около 210 миллиардов долларов). Это самый низкий показатель с 2019 года.

Специалисты Goldman Sachs Group Inc. и Tianfeng Securities ожидают еще большего снижения чистого выпуска облигаций LGFV в наступившем году. Кроме того, спад в секторе недвижимости может продолжиться, а рост экспорта останется слабым. В подобных условиях экономика Китая нуждается в фискальной поддержке.

Банк Morgan Stanley прогнозирует сокращение инвестиций в инфраструктуру в Китае до 7% в годовом исчислении в 2024 году, несмотря на увеличение расходов правительства. Данный показатель на 1 процентный пункт ниже значения прошлого года.

В настоящее время Китай усилил контроль за долговыми обязательствами местных органов власти, стремясь избежать повтора ситуации 2015–2017 годов с резким ростом займов.