Борьба ФРС с инфляцией еще не окончена

Обвал крупнейших банков США заставил Федеральную резервную систему (ФРС) пересмотреть свои дальнейшие действия. Однако на сегодняшний день риск увеличения темпов инфляции сохраняется, и преждевременное смягчение монетарной политики может вызвать новый обвал финансовых рынков.

Проблема последних нескольких месяцев заключалась в том, что финансовые условия на рынке ослабли на фоне оптимистичных прогнозов о снижении ставок. Это подорвало борьбу Центрального банка с инфляцией. Теперь кризис банков привел к ужесточению условий, сделав их такими, какими они были в прошлом году.

По прогнозам, для ограничения ущерба, нанесенного банковской системе, ФРС начнет снижать процентные ставки. Однако Центральный банк может постараться следовать «принципу разделения», согласно которому денежно-кредитная политика рассматривается отдельно от стабильности банковской системы. В таком случае это ослабит сырьевые рынки, которые в последние дни поверили в смягчение монетарной политики ФРС.

При этом попытки увеличить количество денег в обращении, как и снижение ставок, не помогут в борьбе с кризисом.