ЕЦБ может начать сокращение баланса со следующего года

Президент Бундесбанка Йоахим Нагель наметил амбициозный план сокращения баланса в размере 8,8 трлн евро. Нагель заявил, что Европейский центральный банк намерен сократить огромный баланс из государственных облигаций в начале следующего года.

С увеличением инфляции до двузначных чисел, ЕЦБ стал повышать процентные ставки самыми быстрыми темпами за всю историю Евросоюза. Банк также заявил на прошлой неделе о возможных переговорах в декабре, где будут обсуждаться варианты сокращения программы покупок активов на 3,3 триллиона евро. Однако большинство политиков с осторожностью отнеслись к назначению точных сроков, и Нагель был  первым, кто публично выступил за уменьшение баланса с начала 2023 года:

«Мы должны начать сокращать наш портфель облигаций в начале следующего года, например, позволив существующим облигациям погаситься», — заявил президент Бундесбанка в интервью Frankfurter Allgemeine Zeitung.

В прошлом месяце были озвучены предложения подготовить к декабрю основные параметры процесса, известного как количественное ужесточение (QT), после чего в феврале мог бы быть изложен более подробный план, а фактический запуск состоялся бы только во втором квартале.

Глава испанского центрального банка Пабло Эрнандес де Кос в совместном интервью с Нагелем предостерег ЕЦБ от поспешных действий, призвав к осторожным и «очень размеренным» шагам, поскольку все возможные последствия сокращения баланса для них еще не известны в полной мере.

В течение последнего десятилетия, когда рост цен был незначительным, ЕЦБ покупал облигации для поддержания инфляции на приемлемом уровне. Банк также реинвестировал все денежные средства, которые были получены от истекших облигаций, обратно в рынок.

Что касается процентных ставок, оба политика согласились с тем, что ЕЦБ еще многое предстоит сделать после повышения депозитной ставки на 200 базисных пунктов за три месяца.

Нигель убежден, что такое повышение ставок не является окончательным. По его мнению, ЕЦБ предстоит пройти еще долгий путь, прежде чем процент закрепится на определенном уровне.

Де Кос также занял более осторожный тон в отношении ставок,  но по-прежнему убежден, что ЕЦБ еще не закончил с повышением. Он также сказал, что до процентной ставки, соответствующей целевому уровню инфляции ЕЦБ в 2%, может быть еще далеко.