Ключевые вопросы перед заседанием ЕЦБ

В четверг, 27 октября, состоится встреча представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ). Ожидается, что регулятор продолжит политику повышения процентных ставок. Такие прогнозы сделаны на основе высокого уровня инфляции в странах Еврозоны. При этом, эксперты предсказывают ужесточение денежно-кредитной политики несмотря на ухудшение экономических перспектив.

На данный момент риск рецессии вряд ли выйдет на первый план. Однако рынки по-прежнему ожидают признаки замедления темпов повышения ставок.

Ключевые вопросы в преддверии заседания ЕЦБ:

1) Каковы действия ЕЦБ на этой неделе?

Согласно опросу, проведенному агентством Reuters, экономисты прогнозируют повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов, что достигнет отметки в 1,5%. Ранее представители регулятора уже выступали за значительное увеличение ставки, где предпочтение отдавалось ее росту на 0,75%. 

Инвесторы также будут ожидать разъяснений от председателя ЕЦБ Кристин Лагард по поводу дальнейших действий регулятора, связанных с недопущением рецессии и борьбе с высокими темпами инфляции. Прогнозируется вероятность приостановления ужесточения монетарной политики.

2) Наблюдаются ли признаки пика инфляции?

По мнению экономистов, еще слишком рано говорить о пике инфляции. Однако вероятность ее наступления постоянно возрастает. Уровень инфляции уже достиг 10%. Таких показателей не наблюдалось более 70 лет в большинстве стран Европы. 

Другая проблема заключается в широком характере инфляции. В случае, если основные показатели стран начнут снижаться, базовый рост цен по-прежнему будет происходить быстрыми темпами.

Поэтому пик инфляции имеет решающее значение для экономики Еврозоны. Благодаря преодолению данной отметки, власти решат, есть ли необходимость повышать процентные ставки выше нейтрального уровня в 1,5%-2% — когда рост экономики не замедляется, но также и не стимулируется. 

3) Будет ли продолжена политика количественного ужесточения (QT)?

На данный момент, нет. Однако ЕЦБ предоставит подробную информацию по поводу проводимого им курса в ближайшие месяцы.

Следующим вопросом на повестке регулятора также станет сокращение объема облигаций на сумму более 5 триллионов евро на балансе ЕЦБ. Данные действия произойдут в рамках политики количественного ужесточения.

Глава ЦБ Германии (Бундесбанка) Йоахим Нагель, а также председатель Нидерландского банка Клаас Кнот отметили, что политика QT является необходимой в рамках более широкого контроля над инфляцией в странах Европы. 

4) Продолжит ли ЕЦБ оказывать помощь банкам Еврозоны?

Регулятор по-прежнему предоставляет денежные средства банкам Еврозоны по сверхнизким, а в некоторых случаях и отрицательным ставкам. Таким образом, было выделено 2,1 триллиона евро, направленных на стимулирование экономики стран. 

Однако быстрый рост процентных ставок способствует стремительному возвращению долга ЕЦБ, позволяя банкам получить безрисковую прибыль. Политики находятся не в восторге от такого положения дел.

Ожидается, что правила предоставления кредитов банкам будут претерпевать изменения. Это позволит сократить сократить их возможную прибыль на десятки миллиардов евро.

5) Насколько перспектива возникновения финансовой нестабильности беспокоит ЕЦБ?

Резкое повышение процентных ставок основными ЦБ Еврозоны, наряду с падением британских облигаций подкрепили опасения инвесторов по поводу финансовой нестабильности экономики. 

По словам экспертов Международного валютного фонда (МВФ), финансовая стабильность стран находится «под угрозой». Кристин Лагард, в свою очередь, заявила о позитивных настроениях рынков в отношении экономических перспектив, что также повышает риск их резкой коррекции.