Bank of America: денежные рынки демонстрируют последствия сокращения ликвидности ЕЦБ

По словам стратега Bank of America Рональда Мана, стремление Европейского центрального банка (ЕЦБ) избавиться от триллионов евро избыточной ликвидности уже приводит к росту стоимости заимствований на рынках финансирования в регионе.

Как считает Ман, ставки по обеспеченным и необеспеченным кредитам, скорее всего, продолжат расти.

Изменение ставок РЕПО, безусловно, является отражением увеличения спроса на финансирование, отметил эксперт. По мере того как ЕЦБ сокращает свой баланс, банки будут больше конкурировать за резервы.

В настоящее время объем избыточной ликвидности в европейской банковской системе остается относительно высоким: он составляет 3,5 триллиона евро (около 3,7 триллиона долларов). Это более чем в два раза превышает средний показатель за период с 2015 по 2019 год. Однако, как утверждают представители Bank of America, ужесточение регулирования и увеличение балансов финансовых организаций означает рост спроса на резервы.

По мнению экспертов банка, изменения в ставках РЕПО связаны не только с растущей конкуренцией за финансирование, но и с большей доступностью немецких облигаций, использующихся в качестве залога. Именно по этой причине разрыв между доходностью облигаций и процентными ставками по свопам достиг самых низких уровней за последние годы.