Укрепление доллара угрожает прибыли технологических компаний

Акции компаний технологической сферы сейчас переживают худший период за последние несколько десятилетий.

Крупные технологические компании получают 58% своих доходов за пределами США — это самая высокая доля среди 11 групп S&P 500, по данным FactSet. Такие показатели делают компании особенно уязвимыми перед курсом доллара — с укреплением доллара недолларовый доход компаний снижается, что может вызвать снижение доходов компаний на миллионы долларов.

Еще в июне компания Microsoft сообщила о самом медленном росте доходов с 2020 года. Сейчас представители корпорации предупреждают, что ожидают снижения роста выручки на пять процентных пунктов в следующем квартале из-за укрепления доллара. В Google, материнская компания Alphabet Inc., считают, что колебания курсов валют также окажут влияние на их результаты в предстоящем сезоне отчетности.

Раньше инвесторы не обращали внимания на колебания валют, так как влияние сильного доллара могло компенсироваться ростом экономики. Например, в 2014 году доллар резко вырос после того, как инвесторы сделали ставку на то, что Федеральная резервная система вскоре возобновит повышение процентных ставок впервые со времен мирового финансового кризиса. В отличие от экономик еврозоны и Японии экономика Соединенных Штатов была достаточно сильна для рассмотрения ФРС возможности повышения ставок с почти нулевого уровня. Устойчивая экономика, как правило, обеспечивает хорошие корпоративные прибыли.

Этот год отличается тем, что доллар США растет в то время, когда многие экономисты ожидают существенного замедления экономического роста — как за пределами, так и внутри США. В июне The Wall Street Journal провела опрос среди экономистов. Им задали вопрос, насколько вероятна рецессия в США в течение следующих 12 месяцев. Экономисты оценили эту вероятность в 49%. Это самый высокий показатель с момента начала пандемии Covid-19 в июле 2020 года. 

Джонатан Голуб, главный стратег по американским акциям и глава отдела количественных исследований Credit Suisse, сказал, что на протяжении истории каждые 8-10 процентных пунктов роста доллара по отношению к другим валютам отнимают около 1 процентного пункта от роста доходов в США

Падение акций технологических компаний до многолетних минимумов за последние несколько месяцев можно объяснить совокупностью факторов: замедление экономического роста, укрепление доллара и повышение процентных ставок.