В конце прошлой недели индекс S&P 500 вновь приблизился к историческим максимумам, полностью отыграв снижение, произошедшее в начале недели. Поддержку американскому рынку оказали сильные финансовые результаты Microsoft и Amazon, продемонстрировавшие ускорение темпов роста облачного бизнеса и частично подтвердившие экономическую эффективность масштабных инвестиций в развитие искусственного интеллекта.
В то же время фактором неопределённости стало заседание ФРС 29 июля. Регулятор сохранил ставку в диапазоне 3,50–3,75%. ФРС отметила устойчивую экономическую активность и сильный рынок труда, одновременно подчеркнув сохранение повышенной инфляции, частично связанной с энергетическим шоком. После заседания вероятность повышения ставки в сентябре снизилась, но доходность десятилетних казначейских облигаций поднялась к многолетним максимумам. Рост доходностей облигаций увеличивает ставку дисконтирования и особенно негативен для дорогих технологических компаний. Дополнительный риск создаёт напряжённость на Ближнем Востоке: перебои с поставками нефти способны вновь ускорить инфляцию и вынудить ФРС перейти к более жёсткой политике.
При этом результаты сезона корпоративной отчётности создают хороший фундамент для продолжения роста. Около 61% компаний уже представили результаты, 86% превысили прогнозы по прибыли, а совокупная прибыль компаний, входящих в S&P 500, во втором квартале растёт на 47,4% год к году. Однако форвардный мультипликатор P/E индекса составляет 19,6, что немного выше десятилетнего среднего уровня, поэтому пространство для переоценки акций вверх может быть ограничено.
Итоговая рекомендация заключается в покупке SPX по текущей цене 7530 пунктов с целью 7700 пунктов на горизонте двух недель. Для контроля рисков в случае движения индекса не в нашу сторону следует установить stop loss на отметке 7425 пунктов.
Информация, публикуемая на сервисе MarketCheese, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
