Индекс S&P 500 в настоящее время торгуется в районе 7700 пунктов, оставаясь недалеко от исторических максимумов. Несмотря на высокие процентные ставки и рост доходностей американских облигаций, фундаментальный фон пока позволяет рассчитывать на продолжение восходящего движения.
Основную поддержку американскому рынку сейчас оказывает изменение ожиданий относительно дальнейшей политики ФРС. В сентябре экономика США создала всего 29 тысяч рабочих мест при прогнозе около 90 тысяч, а уровень безработицы вырос до 4,2%. Ослабление рынка труда заметно снизило вероятность очередного повышения процентной ставки в октябре и усилило ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в дальнейшем.
Для фондового рынка такой сценарий является позитивным. Снижение процентных ставок уменьшает стоимость привлечения капитала для компаний и одновременно повышает привлекательность акций относительно инструментов с фиксированной доходностью. Особенно чувствителен к изменению процентных ставок технологический сектор, компании которого сейчас имеют наибольший совокупный вес в структуре S&P 500.
Дополнительным фактором поддержки остается динамика корпоративных прибылей. По итогам третьего квартала прибыль компаний из индекса S&P 500 ожидается более чем на 25% выше прошлогоднего уровня. Сильные финансовые результаты крупнейших технологических компаний и продолжающийся рост инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта позволяют рынку сохранять позиции вблизи исторических максимумов.
Главным риском для продолжения роста остается долговой рынок. Доходность 10-летних казначейских облигаций США недавно достигала 5,34% — максимума более чем за 20 лет. Сохранение доходностей выше 5% повышает привлекательность облигаций относительно акций и ограничивает потенциал роста S&P 500.
Тем не менее текущий баланс факторов остается скорее благоприятным для американского рынка. Поэтому на горизонте ближайшего месяца есть высокая вероятность повторного тестирования исторического максимума.
Итоговая рекомендация:
- Покупка SPX по текущей цене 7710 пунктов с целью 7815 пунктов на горизонте одного месяца.
- Для контроля рисков в случае движения индекса S&P500 не в нашу сторону следует установить stop loss на отметке 7615 пунктов.
Информация, публикуемая на сервисе MarketCheese, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
