На мировом нефтяном рынке сохраняется фундаментальный дисбаланс: темпы роста добычи значительно опережают темпы роста потребления.
1. Избыток предложения (Supply Surplus)
К началу 2026 года на рынке сформировался значительный профицит, который, по оценкам МЭА, в первом квартале может достичь 4,25 млн баррелей в сутки.
Основные причины избытка:
Рекордная добыча вне ОПЕК+: Основной прирост обеспечивают страны «пятерки Америки» — США, Канада, Бразилия, Гайана и Аргентина. В 2026 году ожидается, что страны вне ОПЕК+ увеличат поставки на 1,2–1,3 млн б/с.
Политика ОПЕК+: После периода добровольных ограничений альянс начал постепенно возвращать объемы нефти на рынок. Прогнозируется, что ОПЕК+ увеличит добычу в 2026 году еще на 1,2 млн б/с.
Накопленные запасы: В течение 2025 года в хранилищах и танкерах накопились огромные объемы нефти, которые создают «подушку безопасности» и сдерживают рост цен даже при геополитических рисках.
Сезонный фактор: В первом квартале 2026 года НПЗ традиционно уходят на техобслуживание, что временно снижает их потребность в сырой нефти и усиливает затоваренность.
2. Слабый спрос (Tepid Demand)
МЭА прогнозирует рост мирового спроса в 2026 году на уровне 930 тыс. баррелей в сутки. Хотя это выше показателей 2025 года (850 тыс. б/с), такие темпы остаются «вялыми» по сравнению с историческими трендами.
Факторы замедления спроса:
Энергопереход и электрификация: Активное внедрение электромобилей и повышение энергоэффективности в развитых странах подрывают долгосрочный спрос на бензин и дизель.
Сложная макроэкономика: Экономическая активность в ряде регионов остается подавленной после периодов высокой инфляции и торговой неопределенности.
География роста: Практически весь прирост потребления в 2026 году обеспечивают страны, не входящие в ОЭСР (прежде всего Китай и Индия), в то время как в развитых экономиках спрос стагнирует.
Нефтехимия: Единственным стабильным драйвером остается спрос на сырье для нефтехимии, который частично компенсирует падение потребления транспортного топлива.
Консенсус рынка склоняется к тому, что производство нефти растет почти в три раза быстрее потребления, что ограничивает стоимость Brent диапазоном $60–70 за баррель в 2026 году.
Если посмотреть с технической стороны на ситуацию сегодняшнего дня, то на графике котировок Brent сформировался восходящий треугольник, при пробитии которого вверх, котировки уйдут тестировать отметку 65,9, несмотря на все перечисленные негативные факторы.
Итоговая рекомендация заключается в покупке нефти Brent. Прибыль фиксируем на уровне 65,9. Убыток на уровне 64,9.
Объем открываемой позиции определяем таким образом, чтобы величина возможного убытка, фиксируемого с помощью защитного стоп-ордера, составляла не более 1% от размера ваших депозитных средств. Если размер депозитных средств не позволяет открыть позицию такого объема, то лучше воздержаться от входа в рынок по этому сигналу и дождаться других торговых сигналов, удовлетворяющих критерию низкого риска.
Информация, публикуемая на сервисе MarketCheese, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
