ЕЦБ поднимет ставку до более высоких значений, несмотря на угрозу рецессии

Недавний опрос среди экономистов показал, что, по их мнению, Европейский центральный банк (ЕЦБ) может перейти к более решительным действиям для контроля рекордных значений инфляции, чем предполагалось ранее. Причем эти действия, вероятнее всего, будут предприняты, несмотря на риск рецессии для еврозоны. 

В настоящий момент ожидается, что к марту следующего года депозитная ставка ЕЦБ достигнет 2,5%, включая ее повышение на 75 базисных пунктов на ближайшем заседании банка, которое состоится 27 октября, и еще на 50 базисных пунктов в декабре. Ранее повышение ставки предполагалось только до 1,5%.

Таким образом, спад в экономике еврозоны, скорее всего, не остановит дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Но при этом есть риск, что ЕЦБ может пересечь пределы допустимого повышения процентной ставки, что в результате заставит банк отступить от текущей стратегии. Среди аналитиков, участвующих в опросе, звучало мнение, что ставки могут быть снижены уже следующим летом. Так, согласно заявлению экономиста Swedbank Нериюса Мачюлиса, инфляция будет сохранять крайне высокие значения в ближайшие месяцы, а в следующем году резко снизится. Йоахим Нагель, в свою очередь, заявил, что снижение инфляции будет происходить постепенно в течение всего следующего года. В целом, большинство экономистов склоняется к тому, что снижение ставки произойдет не раньше 2024 года.

По мнению Карстена Бжески, экономиста ING, в связи с надвигающейся экономической рецессией, растущими финансовыми рисками и недавними рыночными потрясениями ЕЦБ следует действовать крайне осторожно.

Согласно Эльмару Фелькеру из LBBW, на последующих собраниях ЕЦБ потребуется продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, т.к. борьба с инфляцией еще далека от завершения.

Некоторые из представителей центрального банка считают, что для определения дальнейших действий следует вывести процентную ставку до так называемого нейтрального значения, которое одновременно и не стимулирует, и не сдерживает экономику. Обычно нейтральным принято считать ставку на уровне 2%.

Также перед ЕЦБ сейчас встает вопрос о начале сокращения запасов облигаций, приобретенных банком за время недавно прошедших кризисов. Общая стоимость баланса облигаций составляет 5 триллионов евро (4,9 триллиона долларов).

Большая часть специалистов предполагает, что сокращение баланса облигаций начнется ближе к третьему кварталу 2023 года. Однако важно отметить, что, по их мнению, ЕЦБ не сможет избавиться более чем от 30% своих активов. Более подробная информация о данном сокращении может появиться в декабре, как сообщает экономист Intesa Sanpaolo Лука Меццомо.

Высока вероятность того, что в течение ближайшего года ЕЦБ воспользуется инструментом защиты трансмиссии, разработанным им в июле 2022 для борьбы с непредсказуемыми рыночными потрясениями.

При этом еще одним следствием ужесточения денежной политики член Управляющего совета ЕЦБ, Габриэль Махлуф, обозначил потенциальное негативное влияние роста цен на заработную плату.