Reuters: борьба Банка Канады с инфляцией усложняется из-за падения доходности облигаций

Источник: Reuters

Авторы: Фергал Смит и Стив Шерер

Статья: Оригинал статьи

Дата публикации: Четверг, 15 декабря 2022 г.

Банк Канады, вероятно, столкнется с проблемой в 2023 году, убеждая рынки не ожидать быстрого отказа от своей кампании по повышению процентных ставок, поскольку недавнее снижение доходности облигаций уже работает на снижение некоторых расходов по займам.

Центральный банк устанавливает краткосрочные процентные ставки, но стоимость долгосрочных займов, например, кредитов для предприятий и ипотеки, определяется рынком облигаций.

Доходность канадских облигаций, как и доходность облигаций США, упала с октября, поскольку инвесторы ожидают, что цикл ужесточения близится к концу, и центральный банк готов перейти к снижению ставок в следующем году.

Доходность облигаций помогает определить доступность финансирования в экономике. Если она улучшится, это может помешать ослабить инфляционное давление.

«Рынки ожидают прекращение повышения ставок центральным банком и даже возможности снижения. Это значительно усложняет работу центрального банка», — сказал Дуг Портер, главный экономист BMO Capital Markets. «Если рынки будут расти слишком сильно и будут слишком устойчивы, будет сложнее выдавить инфляцию из системы».

Банк Канады говорит, что экономика остается перегретой, несмотря на свидетельства того, что ужесточение денежно-кредитной политики помогло охладить секторы экономики, чувствительные к процентным ставкам, такие как рынок жилья. Тем не менее, он допустил возможность паузы на заседании 25 января.

Напротив, ФРС в среду заявила, что в следующем году повысит ставки еще больше.

Денежные рынки оценивают пик ставки Банка Канады в 4,40% в марте, и ожидается, что к концу 2023 года ставки упадут примерно до 3,9%.

Инфляция снизилась до 6,9% в октябре после пика в 8,1% в июне, но, вероятно, будет более устойчивой, чем предполагалось ранее, так как она распространилась от цен на товары к услугам и заработной плате.

Центробанки «должны избегать любых действий, которые раздувают эти ожидания» о том, что повышение ставок скоро обратится вспять, сказал Дерек Холт, глава отдела экономики рынков капитала в Scotiabank. «В противном случае мы можем оказаться на американских горках инфляции и ставок в ближайшие годы, со склонностью к более высокой средней инфляции».

Прогноз: рост USDCAD