Источник: Bloomberg
Автор: Лу Ван
Статья: Оригинал статьи
Дата публикации: Среда, 16 ноября 2022 г.
Самая популярная сделка на Уолл-стрит — ставка на инфляцию — внезапно оказывается неудачной, что вызывает волну вынужденного снижения доли заемных средств среди широкой когорты институциональных фондов.
Ставки на падение технологических акций и открытие длинных позиций по доллару — одни из самых прибыльных стратегий в этом году, когда инфляция на максимумах за 40 лет. Но теперь, когда снижение инфляции производителей добавляется к признакам замедления роста цен, все эти ставки выглядят шаткими.
Рост рынка наносит серьезный удар по финансовым управляющим, которые делали большие ставки на то, что кампания ФРС по борьбе с инфляцией продолжит увеличивать процентные ставки, одновременно повышая привлекательность американской валюты.
Вопрос о том, достигла пика инфляция или нет, является спорным, и инвесторы, а также политики ошибались почти во всех ценовых тенденциях в последние годы снова и снова. Что менее сомнительно, так это то, что инфляционная торговля может свернуться, а массовое закрытие коротких позиций усиливает нестабильность рынка.
По словам стратега по управлению активами Nomura Securities International Чарли МакЭллиготта, рост волатильности вызвал некоторую разгрузку портфельных активов. Во время того, что он назвал «импульсными шоками», многие трейдеры были вынуждены снижать убытки и сокращать риски после того, как низкие показатели инфляции в США заставили переосмыслить глобальное ужесточение денежно-кредитной политики.
Этот процесс продолжается после публикации отчета по PPI, который только усиливает« голубиное облегчение», написал МакЭллиготт в заметке во вторник, имея в виду ставки на то, где базовая процентная ставка ФРС достигнет пика в течение этого цикла ужесточения.
Что происходит в целом с инфляционной торговлей, неясно. Но Джаред Вудард, стратег Bank of America, говорит, что ценовое давление, вероятно, будет сохраняться в течение многих лет, что сделает любой крупный переход к таким активам, как акции технологических компаний, в конечном итоге неустойчивым.
«Если мы правы в том, что находимся на самых ранних стадиях большого макроэкономического сдвига, то изменение оценок может быть более существенным и более длительным», — сказал Вудард.
Прогноз: краткосрочный рост Nasdaq 100
Информация, публикуемая на сервисе MarketCheese, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
