Банк Англии намерен оставаться на самой консервативной позиции среди других центральных банков в отношении снижения процентных ставок, пока он не достигнет целевого показателя инфляции. Но он может вести себя так лишь до тех пор, пока ослабление экономических данных не заставит его действовать. Если этой весной Федеральная резервная система снизит ставки, центральный банк Великобритании окажется в затруднительном положении. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард на прошлой неделе заложила основу для возможного снижения ставки по депозитам. Это сигнал, которому Банку Англии следует прислушаться.
Великобритания больше не является исключением с более высокой остаточной инфляцией. Рост потребительских цен замедлился после достижения двузначных цифр, при этом многие экономисты ожидают, что инфляция вернется к целевому показателю Банка Англии в 2% в ближайшие месяцы.
Заседание Комитета по денежно-кредитной политике в четверг вряд ли приведет к каким-либо изменениям в политике, но его квартальный экономический обзор и прогнозы будут изучены на предмет намеков на то, когда он может снизить официальную ставку с 5,25%.
Ключевая фраза в двух последних заявлениях касается сохранения процентных ставок «достаточно ограничительными в течение достаточно долгого времени». Отказ от этого утверждения, по крайней мере, покажет, что политики отказались от претензий на то, что стоимость займов должна вырасти.
Во второй половине 2023 года рост экономики оказался на целый процентный пункт ниже, чем ожидал Банк Англии, что должно вызвать тревогу. Многие экономисты ожидают, что Банк Англии снизит ставки уже во время следующего квартального обзора в мае или вскоре после этого. Даже после агрессивного заявления на последнем заседании фьючерсные рынки по-прежнему ожидают сокращения ставок на 100 базисных пунктов в этом году.
Экономисты Банка Англии внимательно изучают данные по труду и заработной плате, полученными от Управления национальной статистики. Исследование частного сектора показывает снижение роста заработной платы до 3% с 7,5% по сравнению с 2023 годом. Это находится в зоне комфорта Банка Англии. Данные ONS отстают от частных опросов примерно на девять месяцев, но рост официального среднего недельного заработка упал до 6,5% с максимума около 9% прошлым летом. Это на целый процентный пункт ниже того, что учел Банк Англии. Повышение заработной платы все еще может быть слишком высоким, но направление снижения не вызывает сомнений, и выплаты по заработной плате неуклонно снижаются.
Инфляция в сфере услуг, вероятно, будет труднее всего возвращаться к целевому показателю, но в декабре она замедлилась до 6,4%, что на 0,5% ниже, чем ожидал Банк Англии. Если центральный банк будет ждать, пока все показатели не будут соответствовать требованиям, экономика может оказаться в тяжелом положении.
Экономика Великобритании в течение последних двух лет стабилизировалась и все еще может устоять перед легкой технической рецессией. Чем дольше Банк Англии сохраняет ограничительную денежно-кредитную политику, тем выше становится риск более серьезного спада.
Bloomberg Economics ожидает, что апрельский индекс потребительских цен упадет ниже целевого показателя Банка Англии в 2% и упадет до 1,5% позднее в этом году. Базовые цены, исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, к сентябрю должны быть ниже 3%. Всплеск инфляции удалось повернуть вспять — так что нет необходимости топить экономику, искореняя все до последнего следа
Использование политического совещания на этой неделе для обсуждения возможности снижения ставок послужило бы импульсом к ослаблению пары GBPUSD.
C точки зрения технического анализа по паре GBPUSD ниже текущей цены есть уровень, который вероятно выступит целью такого снижения, это отметка 1,2350.
Итоговая рекомендация заключается в продаже GBPUSD с целью на ценовом уровне 1,2350. Убыток фиксируем на уровне 1,3140.
Информация, публикуемая на сервисе MarketCheese, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
